企业的并购：小天鹅再嫁的理性

   在中国企业界，企业间的并购已经是司空见惯的事情。然而进入2008年，小天鹅要转售公司24.01%的股权，仍然引起我的深思：如果找到买家，这便是一桩追求“门当户对”的美满姻缘。

    无锡国联给意向受让方精心设计的资格条件是：有白家电行业背景，在白家电行业具备良好市场地位及形象；能与小天鹅主业形成协同互补发展优势，在洗衣机行业地位相对领先；注册资本不低于10亿元人民币，最近三年连续赢利；2006年底经审计的账面净资产不低于30亿元人民币。

    按照此等条件，四川长虹、苏州春花和意大利默洛尼集团已经被排除在外。大有不符合条件我就不卖的味道。“惜卖”架势可见一斑。

    而广东美的集团有望入围。因为其刚好符合上述条件。但广东美的却谨慎入微，三缄其口。毕竟小天鹅也是家电巨头，盲目吃进，搞不好，会赔了夫人又折兵。

    中国企业并购目的变迁

    探讨这一案例背后的深刻意义，还要从中国企业并购的目的说起。

    目的一：一味追求扩大规模，打造企业“托拉斯”，涉及经营领域很多。至于并购以后，能不能消化，是否熟悉新的业务，能否提升新的管理流程和团队，我统统不考虑。结果十有八九惨遭失败。