自由现金流量是把双刃剑

    自由现金流量的概念内涵了企业利润最大化和股东红利分配最大化的双层含义，但如果企业实际的自由现金流量很大也可能带来许多问题，因此在利用自由现金流量原理时必须谨防陷阱。
    自由现金流量，就是在满足全部净现值为正的项目之后而剩余的现金流量。不难看出，这是一个重要的概念。当企业的现金满足了全部净现值为正的项目之后，就意味着企业的利润实现了最大化，而且这里的利润最大化是以现金为基础的，它实现了数量最大化和质量最高化。进一步说，满足了全部净现值为正的项目之后的剩余现金流量越多，表明能够支付给股东的红利越多，企业的价值也就越大。因此自由现金流量的概念内涵了企业利润最大化和股东红利分配最大化的双层含义。
    自由现金流量最大化意味着企业在一定的时期内进行了所有盈利的投资，这说明企业有着很高的投资项目发现和决策能力，这正是企业实现价值最大化的潜在能力基础。另外，自由现金流量越大表明企业内部产生现金的能力越强。内部产生现金的能力是指来自经营活动所产生现金流量的能力。当一个企业的现金满足了全部净现值为正的投资项目后，说明企业经营活动产生的现金净流量实现了最大化，它成为了自由现金流量的来源。一般来说，企业的现金净流量来源于经营活动、筹资活动和投资活动。来自于筹资活动的现金净流量是投资者投入的结果。投资者之所以进行这种投资，是以企业投资项目净现值大于零为前提的。所以它不是自由现金流量的形成基础。来自于投资活动的现金净流量只是资产内部结构变化的结果，与资产总量无关。这部分现金净流量没有改变企业的投资规模。在既定的投资规模下，投资项目的净现值大于或等于零就不会形成自由现金流量。尽管此时企业账面上仍有库存现金，这种现金不是自由现金流量的构成内容，仅仅只是企业的现金净流量。只有现金净流量是来自于经营活动并且这种现金净流量不再能够找到净现值大于零的投资项目时，才成为了自由现金流量。不难看出，自由现金流量隐含了企业的决策能力和经营能力，这正是自由现金流量作为企业估值的重要标准的原因。