企业外部扩张性战略风险分析

    企业并购中对价依据即定价问题是非常复杂的问题，由于企业并购中的动机和考虑因素不同，采用的价值评估方法也不同。采用不同的价值评估方法，对同一目标企业进行评估，可能会得到不同的并购价格。因此，并购公司可根据并购动机、并购后目标公司是否继续存在以及掌握的资料信息是否充分真实等因素，决定对目标公司的评估方法，合理评估企业价值。此外，主并企业也可综合运用定价模型，如将运用清算价值法得到的目标企业价值作为并购价格的下限，将现金流量法确立的企业价值作为并购价格的上限，或者可能的话将协同价值作为其并构上限，然后再根据双方的价格商讨情况在该区间内确定协商价格作为并购价格。

    七、整合风险。

    购并后的整合包括生产技术的整合、产品整合、业务线整合、流程整合、标准的整合、品牌的整合、渠道的整合、人力资源整合、资产整合、组织架构整合和企业文化整合等等。整合对于购并的成功非常关键，只有整合效果使企业收益超过支付给目标企业股东的溢价一定比例（即协同价值），购并才能说是成功。整合所面临的风险包括：

    （一）管理团队和核心技术人员队伍的稳定性；