地产股惊人大跌的背后：土地拍卖价格深幅下挫！

　12月6日，广州市土地拍卖市场出现惊人信息，部分地块拍卖价格下跌五成；与此同时，厦门集美地块的拍卖价格也出现了五成左右的下跌。本周以来，在地产行业新政的共同作用下，市场开始了较为剧烈的反应：万科A(29.47,0.07,0.24%)下跌12.29%，招商地产(55.46,0.67,1.22%)下跌15.71%，保利地产(61.60,1.81,3.03%)下跌16.47%，华侨城下跌17.72%，金地集团(40.89,0.14,0.34%)下跌17.71%，泛海建设(45.40,-0.60,-1.30%)下跌19.87%。地产股的下跌有没有其合理的逻辑性呢？

　　股价和地价

　　1998年开放商品房市场后，地价、房价一路走高，从未见过地价下跌的事情。别说我们普通投资者，就是基金经理、行业研究员、资深媒体人士对此也是一头雾水，于是我们在最近两周还频频见到推荐地产股的报告，还能看到在股票下跌前的机构买进大单。

　　事实上，我们在1981年的香港市场也见到过同样的事情。当时房地产市场、股票市场同时进入泡沫阶段，1981年8月，港府的两宗土地交易反映出地价大幅调整的信息，但股票市场直到9月份才开始反应，长江实业股价在9月下跌约30%，其他地产股也差不多。此后，在房价下跌的进一步推动下，10个月后，长江实业最终跌幅高达60%以上。

　　吸取这个教训后，此后的香港股票市场对地价的反应就相当快速：1997年，香港地产市场在泡沫中再度迎来了地价的首度大跌，当日长江实业大跌11.04%，而且在此后的58个交易日里，股价累计下跌65.06%。相比前面而言，第二次地价大跌引发的市场反应相当快速。