刘煜辉:当前的流动性紧缩政策无法解决通胀问题

　　　央行目前出台的一系列紧缩性政策，缓解通胀压力是其主要的政策目标之一。解决当前的通胀问题是否仅仅靠收缩流动性就能实现?我的看法是中国要走出当下通货膨胀的泥沼，办法可以概括为十二个字：放价格、减税收、松信贷、稳汇率。

　　中国通胀的本质在于经济的结构性问题的长期累积经济体价格体系系统性扭曲。所以，某种程度上讲，本轮通胀是过去三十年被管制价格的全面反弹，带有为从前高增长、低通胀的"奇迹"埋单的性质。通胀的显性化和扩散化意味着既往的靠低要素价格高投入的经济增长方式已经走到了难以为继的尽头，而新的经济增长方式确立的前提和核心在于整个价格体系的重构，即要从根本上纠正价格体系的系统性扭曲，切实建立起反映市场供求、资源稀缺程度以及污染损失成本内在的价格形成机制。换句话说，只有当资源要素价格上涨能真正成为投资规模的"自动刹车器"之时，中国的社会主义市场机制才可以说初步得以确立。

　　当然，"放价格"可能会使企业面临短期的痛苦调整。国内要素价格与国际价格的接轨，国内短期CPI和PPI可能较大幅度上涨。但是可以预期的是，这个过程不会很长，因为中国放松价格管制的直接效果，会导致全球商品市场价格开始向下回落，因为价格的放开，意味着商品市场对于中国经济未来的能源需求增长的预期要大幅向下修正。随着中国因素的降温，必然导致资金从商品市场撤离。当然，为了减小放开价格对企业和居民的冲击，应尽可能熨平经济的波动。政府必须在财政和货币政策上予以支持和配合。