刘煜辉：治理通胀:放价格 减税收 松信贷 稳汇率

　　　作者认为，中国此轮通胀的本质是经济结构性问题的长期累积所导致的价格体系的系统性扭曲。而理顺要素价格机制、逐步解除价格管制则是治理本轮通胀最根本，也是最有效的手段；同时管理层还应当以放松信贷、减少税收、稳定汇率等措施来应对放开价格对企业和居民的短期冲击以及国际热钱的短期套利行为。

　　当下关于中国通胀的成因，理论界争论激烈，但无论是需求拉动型，还是成本推动型，还是输入型，其背后的根本逻辑必须理清。我认为，中国此轮通胀的本质在于经济的结构性问题的长期累积所导致的价格体系的系统性扭曲，而治理之道可以概括为十二个字：放价格、减税收、松信贷、稳汇率。

　　价格扭曲

　　此轮通胀的本质

　　中国经济过去的高增长、低通胀很大程度上是严重透支的结果，透支了要素低估（煤、电、油、运、水、气等资源要素价格都远远低于国际平均水平），透支了人口红利 （从上个世纪80年代到本世纪初的20年时间里，如果剔除通货膨胀的因素，农民工的工资几乎没有什么增长），透支了环境的红利。

　　随着经济的加速，中国开始为长期要素价格管制和扭曲付出越来越沉重的代价，大量资源消耗型产业向中国转移，使得短期内中国制造业急剧膨胀，国内初级产品对外依存度急速上升，如此，中国经济必然与美元拴得越来越紧。只要美元贬值，中国就得承受原材料上升这种输入型通胀的压力，用我们的低要素价格和政府的财力"扛"着。但是这种"扛"必然是有限度的，政府财政在扛不住的时候，必然传给企业，当企业通过生产率的提高也无法从内部消化时，就只能选择外移，让下游企业和消费者承担，最后的结果只可能演化成恶性的通胀，以需求骤然下降、产能过剩、经济陷入通缩而终止这个周期。