刘勘：上调存款准备金率旨在抑制流动性过剩

　　当6月7日央行宣布再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个 百分点，并于6月15日和6月25日分别按0.5%执行。可在6月10日外汇交易中心公布1美元对人民币升破6.92元，显然存款准备金率上调对美元兑人民币即期没有影响，人民币升值势头依然强劲，国际投资和投机资本（热钱）持续流入导致外汇储备大幅度增长，给央行增加了调控难度。

　　在最近新公布数据显示：截至今年4月底，外汇储备余额为17566.4亿美元，其中4月份单月新增744.6亿美元，今年1至4月份，外汇储备增长达到2283.9亿美元，这一水平接近于2004年、2005年和2006年每年新增外汇储备的额度，也相当于2007年全年新增外汇储备的50%。值得注意是前4个月贸易顺差和外商直接投资合计为756亿美元，“不可解释性外汇流入”达到1528亿美元，可见“热钱”占了绝大多数，还有隐藏在贸易顺差和FDI的隐形“热钱”因素叠加起来就更多。在这种状况下，虽然基础货币投放控制难度加大，但央行出台紧缩政策理由仍然充分，只因“5·12”发生了四川大地震，上调存款准备金率政策被迫推后，按4月份新增外汇储备量744.6亿美元，以6.93估算，则释放等量人民币约5200亿，即使上调存款准备金率1个 百分点，冻结商业银行约4200亿资金，估计5月份外汇储备很可能继续新增的情况下，故而推出该政策，旨在调整短期回收因外汇储备增长而占款等量货币，可见货币市场资金因外汇资金继续流入仍然较为多余。