易宪容：从紧货币政策应优先调整利率

　　从紧的货币政策是2008年央行货币政策的主基调。今年以来，央行通过公开市场操作、提高存款准备金率以及让人民币汇率不断创新高等方式来贯彻落实从紧的货币政策，而且力度之强已超出市场的预期。

　　从央行近期的举措来看，从紧的货币政策会从控制银行信贷数量、调整利率以及让汇率上升等方式来体现。从目前市场舆论来看，多主张从紧的货币政策需要紧信贷，或是加速让人民币升值。

　　其实，从央行可能采用的货币紧缩措施来看，可能得出的效果并不一样，而且效果的差别也会十分巨大。

　　那么，就目前的经济形势来看，采取哪一种方式得到的效果会最好？在目前利益十分分化的市场中，不同的利益集团肯定会引导央行执行自己能接受的从紧方式，但这很可能让央行货币政策进入一个误区。

　　我们知道，中国经济目前的转轨性特征，特别是金融市场的转轨性特征，仍是目前中国的经济政策思考的基点。而这种经济的转轨性特征却不能否认市场经济的基本法则。我们必须重申价格机制是市场经济的核心，如果没有价格机制，也就没有市场可言。目前中国经济中许多问题，并非是市场太多，而是太少，特别是金融市场以及央行的货币政策更是如此。因此，从紧的货币政策的核心仍然应该以形成有效的价格机制为主导，这才是中国金融市场发展的方向。