调控“稀释”存款 银行资金链捉襟见肘

　　时至7月9日，随着3年期央票的突然停发，央行宣布发行暂停了两年多的6月期央票，中标利率为3.95％。用半年央票替换暂时丧失资金回笼功能的3年期央票，实际上是在强化公开市场的资金回笼效率。今年下半年，公开市场到期释放的资金量不到7300亿元。显然，只要央行加大央票和正回购的操作力度，将会立即收到大幅净回笼的实效。

　　此外，截至目前，央行本年度累计5次上调银行存款准备金率，并使之达到历史最高位的17.5%，5次上调共回笼了约1.2万亿元的银行资金流动性。

　　如此一来，带给各家商业银行的自然是准备金率和存贷比约束下的资金严重不足，资金被“稀释”之后，唯一途径就是继续揽存，并同时无奈地等待着央行银根从紧以及回笼资金政策的下一步。