中信银行、建行破发 银行股整体失陷准备金

　　100基点法定存款准备金上调之际，作为直接“受力点”的银行股自然无从独善其身。

　　随着中信银行(601998)(00998.HK，601998.SH)与建设银行(601939)(00939.HK，601939.SH)的联手破发，中国A股银行板块已沦为成为信心散失后的多米诺骨牌。14家A股上市银行股中，跌停者高达8家，另外6家即便幸免于停板，但跌幅也均在7.75%-9.97%之间。板块的整体跌幅仅次于直接受制于宏观调控的房地产等行业。

　　随着是次央行以坚定宏观调控的姿态宣布法定存款准备金上调，更多的卖方机构已经预期到未来这一领域调控的极限将远高过它们之前的预期。以中金公司为例，在最近的一份点评报告中，它们已经悄然将对年内的存款准备金调节上限从16%-17%提升到了18%-19%。

　　对于是次的上调，中金的看法是近期热钱流入的加速，在过去的2008年4月中，外汇储备增量中无法用直接投资和贸易顺差解释的部分已占到外汇储备总增量的67%。而该月的M2增速依然高达16.9%。中金假设，若2008年对冲力度达到1.6万亿元、热钱占外汇储备增量的45%-50%，则应上调存款准备金率至18%-19%才能将M2增速抑制在16%左右。

　　按一位在当日尽数抛出手中招商银行(600036)的某私募基金人士的理解，不断攀升的法定准备金比例，将使上市银行日后的头寸辗转空间倍感艰难。