从小步快跑看中央银行调控艺术

　　为加强银行体系流动性管理，央行6月7日宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，将分两次进行，存款类金融机构分别于2008年6月15日和25日按0.5个百分点进行缴款。同时，地震重灾区法人金融机构暂不上调。

　　此次调整后，普通存款类金融机构将执行17.5％的存款准备金率标准。至此，存款准备金率达到新的历史高位。

　　货币信贷反弹压力仍不容忽视

　　5·12地震后，不少人认为，央行或许应该放松从紧的货币政策。但此前，央行金融研究所宏观经济分析小组报告认为，目前宏观经济运行的最大风险，仍然是物价全面上涨的压力。应当灵活运用多种货币政策工具，在全力支持抗震救灾和灾后重建的同时，继续实施从紧货币政策，并加强流动性管理。

　　对央行再上调存款准备金率，山东大学经济研究院院长、中央财经大学经济研究中心主任黄少安教授在接受本报记者采访时说，“上调存款准备金率是意料之中的，显示了央行在四川地震后仍将严格执行从紧货币政策的决心，也是央行落实从紧货币政策的体现。今年前4个月，货币信贷增速有所放缓，从紧货币政策的效果初步显现，但货币信贷反弹压力仍然较大；外汇储备依然高速增长，由此造成基础货币扩张的压力较大；连月上涨的CPI指数，令预期的全年CPI上涨4.8%的目标实现起来困难重重。为对冲基础货币投放，央行需要在原有调控力度基础上加大资金回笼力度，才能保证流动性管理持续的成效。”