宏调挤压 招行开刀信贷结构

银行依靠存贷款利差获取利润的方式或许很难持续 CFP 资料

　　中期净利同比增长116.42%，招行（600036）日前公布的半年报明显好于市场预期。但是仔细研读这份报告，分析师认为中间业务增长放缓、信贷隐忧等或将使得招行难以在下半年保持如此高速增长。

　　值得注意的是，在昨日举办的中期业绩新闻发布会上，招商银行(600036)行长马蔚华表示，在宏观调控不发生大变化的情况下，招商银行盈利增长的势头仍会继续。不过，招商银行副行长兼财务负责人李浩同时对媒体坦承，“下半年的净利息收益率不太可能有上半年那么高。”

　　对于初定9月份完成的永隆银行的收购交割和300亿元次级债的发行审批，招行持乐观态度。经招行内部测算，发行300亿元次级债之后，招行资本充足率将会维持在10％左右。

　　股市暴跌拖累中间业务

　　但市场的声音与招行管理层稍有出入。

　　“招行的中间业务历来是其最为业界称道的地方。但从最新公布的中期业绩来看，虽然中间收入仍然保持较快增速，但其在业绩中的占比却出现略微下降。”中信建投金融业分析师佘闵华说。

　　数据显示，招行中间业务收入增长稳定，增速达到53.68%，在营业收入中的比重超过15%。但南京证券指出，虽然这一数值很大，但与招行的动辄100%的历史增速相比，则明显放缓。此前华夏银行(600015)公布的中报显示，其中间业务增速高达100%以上。