论内需扩张型财政政策与资本市场

　　我国十几年来的改革开放和现代化建设取得了诸多成就，特别是近几年来，国民经济呈现出“高增长、低通胀”的良好态势。但是，勿庸讳言，改革的过程也是一个不断暴露问题、解决问题的过程。随着改革的不断深入和各种内外部环境的变化，市场疲软、失业下岗人员比例增加、经济增长速度有放缓的可能等等一系列新的问题又摆在了我们的面前，对此我们决不可掉以轻心。一旦经济衰退成为现实，那么我们经济中很多已经潜在的矛盾与隐患（如国有银行不良资产的问题等）就很有可能显性化，渐进型的制度变迁过程也将受冲击。因此，尽管总量需求不足的问题在我看来是一个“治表”的问题，扩张总需求很可能会使一些深层次的经济问题进一步累积而带来不小的负面效应，但在当前这样的一种形势下，对总量予以有效的调控，适当启动宏观经济，又实在是一种急务，也就是“发展是硬道理”。通过发展来解决一些问题，和推迟一些问题的显性化，从而为“治市”（即着眼于经济体制上的改革）赢得宝贵的时间和相对宽松的环境。

　　对于当前的经济形势，有的学者强调总量需求不足，有的则强调结构性矛盾。在我看来，总需求不足和结构性矛盾并不是完全相排斥的，而是经济现象在不同层次上的反映。在经济学的微观、中观、宏观三个层次上，总需求不足往往是经济中深层次问题的一个表象，其背后包含着中观与微观层次上的丰富内容。比如，在中观的层次上，如许多学者指出的那样，可能存在着诸如新的消费势点难以产生，某些行业（如纺织、家电等）生产严重过剩，而有的行业又严重投入不足（如真正的高新技术行业）等结构性的问题；而更值得指出的是，这种中观层次上的产业结构失衡矛盾，归根结底又是由微观层的制度矛盾所造成的，也就是说我们的市场制度、政府制度和企业制度都尚有许多待改进的地方。如何使我们目前的经济制度趋近于一个有着良好的激励机制和较小信息——交易费用的，能够有效实现要素流动和均衡配置的经济制度才是问题的实质所在。